一、行业现状与政策背景
锂电隔膜是锂电池核心材料（成本占比10%），2026年复合隔膜（湿法+涂覆）渗透率提升至70%，国内头部企业已实现8μm超薄隔膜量产。政策推动动力电池能量密度提升，隔膜技术迭代加速。
二、核心驱动因素
1. 技术升级：涂覆隔膜可提升电池安全性，宁德时代、比亚迪等企业加速采购；
2. 产能集中：行业CR3超60%，头部企业扩产优先满足高端订单；
3. 出口增长：国内隔膜性价比优势显著，出口量同比增80%。
三、核心股票解析
- 龙头企业：
- 恩捷股份（002812.SZ）：全球隔膜市占率40%，复合隔膜产能占比超80%，2026年Q1净利润同比增55%；
- 星源材质（300568.SZ）：湿法隔膜龙头，出口占比超50%，与LG新能源签订3年长单。
- 材料配套：
- 璞泰来（603659.SH）：涂覆材料供应商，产品配套恩捷股份、星源材质；
- 东材科技（601208.SH）：隔膜基膜材料龙头，市占率提升至20%。
四、风险提示
- 产能过剩风险：2027年全球隔膜产能或超需求20%；
- 价格战：中小厂商低价竞争压缩利润。
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